8月24日，宇树科技（688836.SH）股价盘中跌幅一度扩大至10%，报605.10元/股，总市值约2400亿元。这距离其上市首日盘中高点1100元/股、4449亿元市值，累计蒸发近2000亿元，"A股人形机器人第一股"的估值正快速回归理性区间。

回顾8月19日，宇树科技上演了科创板历史上罕见的爆炒行情。该公司发行价为150.80元/股，对应发行后市值约610亿元，但开盘价直接跳涨至1100元，较发行价暴涨629%，盘中市值一度突破4400亿元，全天换手率高达85.28%，创下2026年科创板新股首日换手率新高。

极端的首日涨幅背后，是市场对"人形机器人第一股"稀缺标的的情绪性溢价，以及978万户有效申购、0.0181%超低中签率等累积的打新资金集中释放。

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然而爆炒行情未能持续。

上市当日，宇树股价便进入连续回调通道，短短三个交易日内从1100元高点跌至600元区间，近乎腰斩。

但即便以当前2400亿元市值计算，对应宇树2025年16.99亿元营收，市销率仍超过140倍，显著高于机器人行业平均估值水平。

作为全球四足及人形机器人龙头企业，宇树科技已实现产品规模化出货。2025年，宇树人形机器人出货量超5500台，位居全球第一；四足机器人累计销量超3.3万台，海外收入占比持续超过40%。

同期，宇树全年营收16.99亿元，主营业务毛利率达60.13%，是行业内少数实现规模化盈利的整机厂商，产品覆盖工业巡检、应急救援、商用服务等多元场景。

尽管如此，日前宇树科技创始人兼董事长王兴兴在2026世界机器人大会（WRC 2026）上公开坦言，目前具身智能仍然普遍面临泛化能力不够的行业级挑战，具身智能的"ChatGPT时刻"预计“快则2-3年，慢则5-10年”才会真正到来。